투자 가치 평가를위한 ROIC 파악
ROI (Return on Invested Capital)는 자본 투자에 대한 투자자의 투자 수익 을 측정하는 수익률 또는 성과 비율 입니다. 재무 분석의 한 예로, 투자 자본 수익률 도 가치있는 평가 방법입니다. 예를 들어, 주식 시장은 100 년 이상 매년 약 9 %를 반환했습니다.
그것은 유용한 벤치 마크를 제공합니다. 인플레이션을 상회하는 수익을 꾸준히 얻고있는 경우 (9 % 수치는 인플레이션을 고려하지 않음) 또 다른 5 %에서 7 %의 수익률로 나쁘지는 않습니다. 반대로 투자 수익률이 인플레이션을 거의 상회하거나 심지어 인플레이션 율보다 낮 으면 ROI는 만족스럽지 않습니다.
투자 자본 수익률 계산
투자 자본 수익률을 이해하려면 회사의 재무 제표 를 살펴 봐야합니다. 손익 계산서를보십시오 . EBIT ( Earnings Before Interest and Taxes) 항목이 표시됩니다. EBIT를 (1-tax rate)로 여러 번 입력하면 세금 또는 NOPAT 이후 순 영업 이익에 도달하게됩니다. NOPAT는 투자 자본 수익률을 계산하는 등식의 분자입니다. 때로는 EBIT가 분자로 대체됩니다.
NOPAT = EBIT (1 - 세율) = 분자
방정식에 투자 자본 반환률을 계산하는 분자가 있으므로 이제 분모가 필요합니다.
분모는 운영 자본입니다. 우리는 메이크업 캐피탈이 존재하는 계정이기 때문에이 정보에 대한 대차 대조표 를 봅니다.
운영 자본은 미지급금, 장기채, 우선주 및 보통주로 구성됩니다. 여기서 우리는 미지급금 (장기 은행 대출 항목)과 보통주 계정 만있는 간단한 대차 대조표 를 가정합니다.
보다 복잡한 대차 대조표에는 채권과 우선주도 포함될 수 있습니다. 분모 인 운영 자본은 평균 주주 자본에 평균 부채 부채를 더하여 계산됩니다.
운영 자본 = 평균 부채 부채 + 평균 주주 지분 = 분모
이 정보를 감안할 때, Return on Invested Capital의 공식은 다음과 같습니다.
ROIC 또는 ROCE = NOPAT / 운영 자본
투자 자본 수익률을 어떻게 해석 합니까?
투자 자본 수익률 (Return on Invested Capital)은 운영 자금 1 달러당 얼마나 많은 수익이 발생했는지 나타내는 성과 지표입니다. ROIC이 기업의 가중 평균 자본 비용보다 큰 경우 비즈니스 가치가 추가됩니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)을 계산하는 것은 어렵지 않지만 계산에 필요한 필요한 데이터를 수집하는 것은 부담입니다 (평균 부채 비용, 법인 세율, 자본 비용 등). 그러나 다행히도, 그것은 또한 불필요합니다. 대부분의 온라인 중개 회사를 포함한 모든 주요 중개 회사에는 모든 주요 기업에 대한 자체 분석 보고서가 있으며 각 보고서에는 WACC가 포함됩니다.
일단 WACC를 갖추게되면 귀중한 의사 결정 도구가 생깁니다. 예를 들어 회사의 ROIC이 15 %이고 WACC가 8 %라고 가정 해 보겠습니다.
이는 회사가 투자자에게 7 %의 순자산을 돌려주고 있음을 의미합니다. 일반적인 경제 환경에 따라 이것은 좋거나 나쁠 수 있습니다. 아마도 중간에있을 것입니다. 반면 ROIC가 8 %이고 WACC가 9 % 인 경우 이는 좋지 않으므로 적절한 결정은 해당 회사의 주식을 구매하지 않는 것입니다.