기업은 여러 가지 이유로 병합되지만 항상 성공적이지는 않습니다.
적어도 그것이 이론입니다. 때때로 동기는 덜 감탄할 수 있습니다. 목표는 이사회를 위험에 처하게하는 다른 합병 이사회를 보호하거나 주주 개혁 이니셔티브를 방해하는 것일 수 있습니다.
모든 인수 합병이 주주 부의 이익을 극대화하는 것은 아니며 경우에 따라 그 반대가 사실입니다.
합병이나 인수를 결정할 합법적 인 이유는 무엇입니까? 그것은 각각의 존재와 그것이 무엇인지를 아는 것으로 시작됩니다.
취득의 본질
인수 는 합병보다 훨씬 덜 복잡한 과정입니다. 인수하는 회사는 다른 사업체의 주요 지분을 구매합니다. 인수 한 회사는 자체 이름과 ID를 보유 할 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다. 그것의 존재는 인수 회사에 의해 흡수 될 수 있습니다.
일반적인 시나리오에서 인수하는 회사는 더 크고 훨씬 더 많은 용제입니다. 인수는 때때로 인수 (takeover) 라고도하며, 두 용어 모두 다소 부정적인 의미를 지니고있어, 중소기업이 의지에 반하여 압류되고 있음을 암시합니다.
입찰 제안 은 한 회사가 보통 다른 회사 주식의 상당 부분을 구입한다는 점에서 인수와 유사하지만 일반적으로 주주간에 직접 이루어집니다.
이사회의 개입을 회피합니다. 인수는 이사회의 협조와 동의 및 때로는 관리에 의존하는 경향이 있습니다.
합병은 어떻게 다른가요?
합병 은 회사 A와 회사 B가 힘을 합치면 이전에 존재하지 않는 새로운 사업체를 창출합니다.
A 사와 B 사의 규모는 일반적으로 비슷하며 새로 형성된 벤처 기업에서 동등한 파트너 역할을합니다.
통합 은 합병과 매우 유사합니다. Citicorp와 Travellers Insurance Group의 두 회사였던 Citigroup을 생각해보십시오. 그들은 통합했다.
제품 및 투자 다각화
합병 및 인수는 때때로 비즈니스 기업이보다 광범위한 제품 제공과 같은 다각화를 원하기 때문에 발생합니다. 대규모 대기업이 특정 산업에 투자 한 사업이 지나치게 많아 위험에 너무 많이 노출된다고 생각하면 다른 산업에서보다 편안한 균형을 위해 사업을 인수 할 수 있습니다. 인수하는 회사는 더 이상 하나의 바구니에 모든 달걀을 가지고 있지 않습니다.
CD 버너 제품 라인이 강한 회사가 디지털 다운로드 및 스트리밍으로 시장을 전환하는 경우 해당 시장 분야 중 하나에서 활발하게 활동하는 다른 회사를 인수하려고 할 수 있습니다.
외국환 및 외국 시장 인수 및 합병
다른 종류의 다각화는 다른 나라의 기업과 합병하여 위험을 줄이는 것을 목표로합니다. 이는 외환 위험을 감소시키고 지역 불황으로 인한 위험을 감소시킵니다. 이탈리아의 다국적 기업인 피아트 (Fiat)는 2014 년 크라이슬러 (Chrysler Corporation)와 합병하여 피아트의 미국 시장 경쟁력을 높이고 외환 위험을 줄였습니다.
성공적으로 합병 된 대기업 피아트 크라이슬러 (Fiat Chrysler)는 시장 점유율과 자본금을 추가로 늘리기 위해 2018 년 제 3의 자동차 회사와 합병을하기 시작했습니다.
인수 및 합병으로 재무 상태 개선
개선 된 자금 조달은 합병 및 인수의 또 다른 동기입니다. 대기업은 자본 시장에서 의 자금 조달 원천을 소기업보다 더 잘 이용할 수 있습니다 . 합병으로 인한 확장으로 인해 최근에 확장 된 사업은 이전에 도달하지 못했던 부채 및 주식 자금 조달 에 액세스 할 수있게되었습니다.
세계에서 가장 큰 기업 중 하나 인 Apple은 이미 전례없는 자본을 보유하고 있음에도 불구하고 2013 년에 약 170 억 달러의 채권을 성공적으로 발행했습니다. Dell과 같은 소규모 회사는이 규모의 채권 발행에 성공할 것 같지 않습니다.
회사는 재정적 인 문제가있는 경우 다른 회사를 인수 할 수도 있습니다. 대안은 사업을 중단하거나 파산 할 수 있습니다.
세금 혜택
인수 합병은 세금 감면 이월와 같은 몇 가지 가능한 세금 혜택을 제공 합니다 . 관련 기업 중 하나가 이전에 순 손실을 지속했다면, 이러한 손실은 합병 된 기업의 이익과 상쇄 될 수 있습니다. 이것은 새로 합병 된 법인에게 상당한 이익을 제공하지만 인수 기업에 대한 재무 예측 에서 미래에 영업 이익이 발생할 것이라는 것을 나타내는 경우에만 유용합니다. 그렇지 않으면이 세금 방패 가 가치가 없을 것입니다.
자주 비판받는 기업 합병 / 인수 계획에는 기업 법인 세율이 높은 주 또는 국가의 회사가 법인 세율이 낮은 국가 또는 국가의 다른 회사와 합병하는 것이 포함됩니다. 때로는 저 세율 환경에있는 회사가 훨씬 작아서 대개 기업 합병의 후보자가되지 못합니다. 그러나 합병을 통해 새로운 회사는 합법적으로 저 세율 관할 구역에 위치하게되고 이후 수백만 달러, 때로는 수십억 달러의 법인세를 면제 할 수 있습니다.
운영 효율성 이점
두 회사가 합병되어 동일한 일반 비즈니스 및 산업 분야에 합병되면 운영 경제는 합병으로 이어질 수 있습니다. 결합 된 회사의 이익을 위해 각 회사 내에서 회계, 구매 및 마케팅 활동과 같은 기능의 중복을 제거 할 수 있습니다.
이것은 때로는 비교적 작은 두 회사가 합병 할 때 특히 유용합니다. 비즈니스 기능은 중소기업에게는 비용이 많이 든다. 결합 된 사업체는 지속적인 관심사 의 필요한 활동을 더 잘 감당할 수 있지만 운영 및 경제는 더 큰 합병 및 인수로도 달성 될 수 있습니다.
운영 효율성을 높이기 위해 규모의 경제가 종종 작용합니다. 비즈니스를 수행하는 비용은 일반적으로 감소합니다. 특히 자재 및 기타 구매가 확장되는 제조 산업의 경우 비용 이 절감 됩니다.
합병 및 인수의 위험성
CEO와 이사회가 정직하게 회사의 재무 상태를 개선하기 위해 다른 회사와 합병하거나 인수하려고 동기를 부여 받았을 때 상황이 의도 한대로 제대로 작동하지 않을 때도 있습니다.
통신 업체 인 AOL과 Time-Warner가 대규모 합병 한 직후 AOL (인수 한 회사)은 거의 상상도 할 수없는 1000 억 달러의 손실을 기록하여 Time-Warner를 재정적 위험으로 몰아 넣었습니다. 이로 인해 재무 재앙에 책임이있는 두 회사의 최고 경영자가 문제를 일으켰습니다. 어떤면에서 근본적인 원인은 합병이 점차 증가하는 닷컴 금융 붕괴와 일치하기 때문에 단순히 타이밍이 잘못되었습니다.
두 기업의 기업 문화가 단순히 양립 할 수 없기 때문에 합병도 실패 할 수 있습니다. 다른시기에 합병은 원하는 재정적 목표를 달성 할 수 있지만 공익에 반하여 운영하여 반 경쟁적 독점을 창출합니다.