순 현재 가치 란 무엇이며 자본 예산에서 어떻게 사용됩니까?
순 현재 가치 란 무엇입니까?
순 현재 가치 는 기업이 투자하기를 원하는 물리적 자산 투자 프로젝트를 평가하는 데 사용되는 많은 자본 예산 방법 중 하나입니다. 일반적으로 이러한 자본 투자 프로젝트는 범위와 비용 측면에서 큽니다.
순 현재 가치는 분석에서 할인 된 현금 흐름을 사용하여 순 현재 가치를 위험 및 시간 변수 모두를 고려하므로 자본 예산 방법 중 가장 정확한 값으로 만듭니다. 순 현재 가치 분석은 프로젝트의 시간 범위 (t)와 회사의 가중 평균 자본 비용 (i)을 사용하여 프로젝트로 전달할 것으로 예측 된 현금 흐름을 현재 값으로 다시 평가하여 평가한다는 것을 의미합니다. 결과가 긍정적이면 회사는 프로젝트에 투자해야합니다. 부정적인 경우, 회사는 프로젝트에 투자해서는 안됩니다.
순 현재 가치를 사용하는 자본 프로젝트의 유형
순 현재 가치를 사용하여 자본 투자 프로젝트를 평가하기 전에 해당 프로젝트가 상호 배타적 인 프로젝트인지 독립적 인 프로젝트인지를 알아야합니다.
독립적 인 프로젝트는 다른 프로젝트의 현금 흐름 에 영향을받지 않는 프로젝트입니다.
그러나 상호 배타적 인 프로젝트는 다릅니다. 두 프로젝트가 상호 배타적 인 경우 동일한 결과를 달성하는 두 가지 방법이 있음을 의미합니다. 기업이 프로젝트에 대한 입찰을 요청했고 많은 입찰가가 접수되었을 수 있습니다.
동일한 프로젝트에 대해 두 개의 입찰가를 허용하고 싶지는 않습니다. 이것은 상호 배타적 인 프로젝트의 한 예입니다.
두 가지의 자본 투자 프로젝트 를 평가할 때, 그들이 독립적인지 또는 상호 배타적인지 여부를 평가하고이를 고려하여 수락 또는 거부 결정을 내려야합니다.
순 현재 가치 결정 규칙
모든 자본 예산 방법에는 일련의 결정 규칙이 있습니다. 예를 들어, 투자 회수 기간의 결정 규칙은 주어진 기간 내에 초기 투자금을 회수 하는 경우 프로젝트를 수락한다는 것입니다. 같은 결정 규칙은 할인 된 투자 회수 기간에도 적용됩니다. 그것들은 단지 두 가지 예일뿐입니다.
순 현재 가치에는 자체 의사 결정 규칙이 있습니다. 여기 있습니다:
독립 프로젝트 : NPV가 $ 0보다 큰 경우 프로젝트를 승인하십시오.
상호 배타적 인 프로젝트 : 한 프로젝트의 NPV가 다른 프로젝트의 NPV보다 큰 경우 NPV가 가장 높은 프로젝트를 수락합니다. 두 프로젝트 모두 NPV가 음수이면 두 프로젝트를 모두 거부하십시오.
예제 문제점 : 순 현재 가치의 계산
회사 XYZ, Inc.가 Project A와 Project B의 두 프로젝트를 고려한다고 가정 해 봅시다. Project A는 4 년 프로젝트로 4 년마다 $ 5,000, $ 4,000, $ 3,000, $ 1,000의 현금 흐름을 제공합니다.
프로젝트 B는 또한 4 년 프로젝트로서 4 년 동안 $ 1,000, $ 3,000, $ 4,000, $ 6,750의 현금 흐름이 있습니다. 회사의 자본 비용은 각 프로젝트마다 10 %이며, 초기 투자는 10,000 달러입니다. 프로젝트 A와 B에 대한 NPV를 계산하고 답을 해석하십시오.
우리는 두 프로젝트의 현금 흐름의 현재 가치를 결정하려고합니다. 두 프로젝트 모두 현금 흐름이 고르지 않습니다. 즉, 현금 흐름은 연금이 아닙니다. 다음은 고르지 않은 현금 흐름의 현재 가치를 계산하기위한 기본 방정식입니다.
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + / (1 + i) t
팁 :이 방정식을 프로젝트가 지속되는 기간만큼 연장 할 수 있습니다.
해석 : NPV를 계산하려면 프로젝트의 초기 투자금 인 프로젝트 0 년부터 나머지 프로젝트 현금 흐름에 대한 현금 흐름을 추가합니다.
그러나 초기 투자는 현금 유출이므로 음수입니다. 이 예에서 1부터 4까지의 각 프로젝트에 대한 현금 흐름은 모두 양수입니다.
여기서 i = 회사의 자본 비용
여기서 t = 현금 흐름을받는 연도
프로젝트 S의 NPV를 계산해 봅시다.
NPV (S) = (- $ 10,000) + $ 5,000 / (1.10) 1 + $ 4,000 / (1.10) 2 + $ 3,000 /
= 788.20 달러
프로젝트 S의 NPV는 788.20 달러입니다. 즉, 회사가 프로젝트에 투자하면 788.20 달러의 가치가 기업 가치에 추가됩니다.
너 자신을 위해 모범을 보아라. 위의 데이터는 Project L에 대한 것입니다. NPV 방정식을 사용하고 Project L에 대한 NPV를 계산하십시오. 단계를 수행하십시오. $ 1,004.03을 받아야합니다. 두 프로젝트가 독립적 인 경우 두 프로젝트 모두 양의 NPV를 갖기 때문에 두 프로젝트를 모두 받아 들여야합니다. 그러나 상호 배타적 인 경우 가장 높은 순 현재 가치가 있으므로 Project L 만 수락해야합니다.
왜 NPV가 위험과 시간 모두를 고려하기 때문에 정확한 자본 예산 결정 방법인지 알 수 있습니다.