이익 잉여금은 주주가 소유하고 있기 때문에 주주를 대신하여 회사에 실질적으로 추가 투자됩니다.
이익 잉여금의 비용은 반환 주주들이 투자에 대해 기대해야하는 비용입니다. 이것은 주주가 회사가 자본을 건설 할 수 있도록 다른 곳에서 수익을 내기 위해 투자 할 기회를 희생하기 때문에 기회 비용 이라고합니다.
이익 잉여금은 사업체의 4 가지 가능한 직접 자본 중 하나입니다. 나머지는 채무 자본 , 우선주 및 신규 보통주입니다.
이익 잉여금을 산정하는 것은 부채 비용이나 우선주 비용을 계산하는 것보다 어렵습니다. 부채 및 우선주는 계약 상 의무이며 쉽게 비용을 결정합니다. 이익 잉여금은 다르지만 세 가지 일반적인 방법을 사용하여 비용을 추정합니다.
할인 현금 흐름 (DCF) 방식
주식을 사는 투자자는 배당금 과 자본 이득의 두 가지 수익을 기대합니다. 배당금은 기업이 분기별로 투자자에게 지불하는 수익이며 일반적으로 대부분의 투자자가 선호하는 수익은 투자자가 주식을 지불하는 것과 투자자가 판매 할 수있는 가격의 차이입니다.
이러한 변수를 통해 이익 잉여금 계산을위한 할인 된 현금 흐름 방법을 사용하여 이익 잉여금을 계산할 수 있습니다. 이렇게하려면 주식 가격, 주식이 지불 한 배당금 및 주식이 지불 한 배당금 증가율이라고도하는 자본 이득을 사용합니다.
성장률은 배당 금액의 평균 증가율입니다.
그 정보를 가지고, 다음 공식으로 이익 잉여금을 계산하십시오.
{[마지막 연간 배당 x (1 + 성장률) / 주가] + 성장률
예를 들어, 지난 연간 배당금이 1 달러이고 성장률이 8 %이고 주식 비용이 30 달러라면 수식은 {[$ 1 x (1 + 0.08)] / $ 30} + 0.08입니다. 즉, 먼저 1 달러 (배당금)에 1 + 0.08을 곱합니다 (1 + 8 %의 성장률). 이것은 당신에게 0.08을 주면서 $ 30 (주가)로 나누는 1.08을 줄 것입니다. 그런 다음이 숫자를 0.08 (성장률)에 더하면 0.116 또는 11.6 퍼센트가됩니다.
CAPM (Capital Asset Pricing Model) 방법
이것은 주식에 대해 요구되는 수익률을 결정하는 데 도움이되는 세 가지 정보가 필요하거나 위험을 정당화하기 위해 주식이 얼마를 벌어야 하는지를 요구하는 간단한 재무 모델입니다.
- 현재 경제에 위험이없는 비율. 이것은 위험이없는 투자에 대해 기대하는 수익입니다. 이는 일반적으로 3 개월짜리 미국 재무부 채권에 대한 이자율로 나타낼 수 있습니다.
- 시장에서의 수익. 이것은 당신이 시장 전체에서 기대하는 것입니다. 이 수익을 결정하려면 Wilshire 5000 또는 Standard and Poor 's 500과 같은 시장을 사용하십시오.
- 주식의 베타. 이것은 시장 위험을 나타내는 척도이며 전체 시장을 나타내는 1.0입니다. 예를 들어, 시장보다 10 % 위험한 주식은 베타가 1.1 일 것입니다. 보다 안전한 주식은 베타가 1.0 미만일 것입니다. Bloomberg와 같은 많은 투자 사이트는 주식에 대한 베타를 계산하고 나열합니다.
그 정보를 가지고이 공식으로 필요한 수익률을 계산하십시오 :
필수 수익률 = 무위험 이자율 + 베타 x (시장 수익률 - 무위험 이자율)
예를 들어 무위험 이자율이 2 %이고 베타가 1.5이고 시장에서 기대 수익률이 8 %라면 공식은 2 + 1.5 x (8-2)가됩니다. 이렇게하면 11의 답을 얻을 수 있습니다. 즉, 이익 잉여 비용은 11 %입니다.
채권 수익률과 위험 프리미엄 방법
이것은 팔목에서 비용을 추정하는 간단한 방법입니다.
회사의 채권에 대한 이자율을 적용하고 회사의 위험에 대한 판단에 따라 채권 이자율에 일반적으로 3 ~ 5 %의 위험 프리미엄을 추가합니다.
예를 들어 이자율이 6 %이고 위험 프리미엄이 4 % 인 경우이를 합쳐서 10 %가됩니다.
세 가지 방법의 평균
세 가지 방법 중 하나는 이익 잉여 비용의 근사치를 제공 할 수 있지만 가장 정확한 수치를 얻으려면 세 가지 방법을 모두 계산하고 평균을 사용하십시오. 제공된 예제를 통해 11.6 %, 11 % 및 10 %의 답을 얻을 수있었습니다. 이 3 가지 수치의 평균은 10.86 퍼센트 다. 이는 예제에 제공된 수치를 가진 회사의 이익 잉여 비용입니다.